[江苏熔盛骑虎难下] 江苏熔盛

　　距离江苏熔盛16.62元的收购价，全柴动力的股价已跌去50％，这令押宝的众多基金幻想彻底破碎。　　作为一只要约收购价与股价长期倒挂的股票，在水井坊、广汽长丰、路桥建设一桩桩并购套利交易机会兑现之后，几乎是硕果仅存的套利概念股全柴动力一度被追捧，在今年一季度最高触及16.32元，几乎赶上16.62的要约收购价。但自此之后全柴动力的股价一路走低，到8月23日收盘价仅为8.53元，已经相对要约收购价折价了近50%！

　　套利变成了套牢

　　曾经，这原本是一桩不错的交易。

　　2011年3月11日，全柴动力就宣布因政府将全柴集团产权在产权交易所挂牌转让而停牌。到4月28日，全柴动力就发布要约收购报告书。报告书中正式宣布因江苏熔盛通过产权交易方式受让全椒县人民政府所持全柴集团100%的股权，从而成为全柴集团控股股东，并通过全柴集团间接控制全柴动力44.39%的股权而触发。

　　江苏熔盛需要以16.62元/股的价格，启动对非全柴集团所持全柴动力股权的要约收购。江苏熔盛是H股上市的熔盛重工控股97.55%的子公司。要约收购书中表示，江苏熔盛是以海洋装备制造为主营业务的企业，是经国家发改委核准兴建船坞的大型造船企业，主要从事造船业务和海洋工程业务。

　　2010年年底江苏江苏熔盛的总资产达到了308亿元，净资产接近90亿元，资产负债率70.83%，2010年的净利润超过13亿元。在这样一份不错的资产负债表之下，尽管当时收购最高代价将为26.19亿元，但对于当时的熔盛来说收购全柴并不是很大的负担。 ……此处隐藏3036个字…… 力的股票，之后和熔盛达成协议。在达成协议之前，全柴的股价已经被拉升到了相当高的位置，买入较早的投资者显然获得了一定的利润。

　　一个季度之后，持有全柴的基金公司增加到10只，但是很多都是新进入的。兴业全球和天治基金各有4基金持有全柴动力。其中兴业全球4只基金均为新进买入的，天治则是上个季度就已经持有。华商策略和工银瑞信红利继续持有全柴，华富价值增长和工银瑞信平衡则卖出了全柴的股票。

　　兴业全球买入的股数较多，兴全趋势和兴全视野分别以753万股和349万股成为全柴的第2和第4大流通股东。在全柴的中报中则出现了中融增强36号和融新140号资金信托合同两只信托公司的产品。

　　到今年二季度，全柴一再拖延之下，投资者已经逐渐的失去了耐心。股价一直走低，不过跌幅并不算大。

　　在投资全柴的机构中，大多数基金公司很早就知难而退了。兴业全球和天治是时间最长的，不过天治基金的持股数较少，只有不足50万股。

　　在江苏熔盛要约收购全柴动力被一拖再拖之后，机构投资者已经开始逐渐的失去了耐心。7月4日，作为全柴动力的投资者，兴业全球基金与东方证券在一则联名公告中要求江苏熔盛配合全柴动力，对迟迟未能向证监会提交相关材料的真实原因和收购后续安排情况召开情况说明会，以敦促熔盛履行收购要约，维护投资者利益。