悲观 [政策做多试图扭转悲观力量]

　　毫无疑问，政策做多是实实在在的，无论是央行、证监会，还是发改委，最近都在积极地运作。　　在公开市场操作方面，央行连续11周通过逆回购向市场注入大量资金。央行的这些动作，市场当然看在眼里，大家明白，虽然不能说央行是在进行股市维稳，但至少向市场传达了货币政策向宽松方面变动的信号，而且流动性宽裕的情形，客观上也有利于股市的稳定，并被市场解读为管理层比较关注股市过分低迷的窘况。

　　但是，仅仅有央行的这些举措，还不足以激发市场热情和信心。相比之下，证监会的动作对于股市更具直接性。从7月16日起，证监会新股发行预披露就开始出现暂停，直到8月17日才再度开始出现预披露，不过，预披露的内容不是新的IPO公司招股书的申报稿，而是此前已经预披露了申报稿的公司的补充预披露，事实上，新的IPO仍然是暂停的。

　　尽管证监会投资者保护局一再表示，IPO暂停与股市调控无关，其理由是IPO公司过会后是否进入市场展开正式的发行程序，完全由公司决定。但证监会暂停审核新的IPO还是体现了明显的股市维稳意图。

　　可是，这样还是不行，2000点看上去还是那么摇摇欲坠。为什么会这样？股市的下跌当然是由错综复杂的原因导致的，但无论如何，它主要是经济的“晴雨表”，央行和证监会的努力虽然向市场传达了积极信号，但这些措施无法有效改善经济的颓势。

　　因此，与央行和证监会的动作相比，发改委突然发力，才起到“催化剂”的效果。发改委9月5日批准了25个轨道交通历史高点，而我们的市场却还趴在地板上。

　　这种极度衰弱的市场表现，折射的是对中国经济走势的担忧：如果刺激经济，会不会导致通胀卷土重来？如果不刺激，众多的企业盈利下滑趋势如何扭转？当然，这是看得见的问题，还有许多说不清道不明的问题，影响着投资人的信心。A股如此羸弱，就像一辆趴在泥地里的汽车，要想起动它并驶出泥潭，需要的是非同寻常的强大力量。只有当这种力量有效化解顽固的市场悲观力量之后，A股才能从“一挡”进入“二挡”之上，才不再那么步履瞒珊。

　　从短期来看，借助于央行、证监会、发改委等部门发出的政策做多信号，以及欧洲推出的解决欧债危机新举措和美国推出的量化宽松政策，A股呈现暖色调的概率更大一些。至于从长期来看，这一次究竟是不是反转，市场是不是转而“对中国说‘是’”，则一定有待于中国更大的事情柳暗花明之后，才能见分晓。