【关于经济增加值在企业价值评估中的探讨】 简述企业价值评估特点

　　中图分类号：F27 文献标识码：A　　摘 要：经济增加值的本质是从股东的角度重新定义企业利润，在现有理论和实证结果的基础上如何结合我国实际，设计更加科学合理的公司业绩评价体系，是我们目前学术界主要研究的问题。

　　关键词：经济增加值 收益额 经营绩效

　　经济增加值（EVA）就是指在考虑了资本投资风险的基础上，企业创造了高于资本机会成本的经济收益。也就是指企业税后营业净利润与全部投入资本（债务资本和权益资本之和）成本之间的差额。经济增加值越高，企业为股东带来的资本收益也就越高，经济增加值直接反映了企业的资本生产力和经济效益。

　　一、企业价值评估的方法

　　企业价值评估是一项综合性的资产、权益评估，是对特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算的过程。目前国际上通行的评估方法主要有以下三类：

　　1.收益法。收益法是通过将被评估企业预期收益资本化或折现至某特定日期以确定评估对象价值。其理论基础是经济学原理中的贴现理论，即一项资产的价值是利用它所能获取的未来收益的现值，其折现率反映了投资该项资产并获得收益的风险的回报率。

　　2.成本法。成本法是在目标企业资产负债表的基础上，通过合理评估企业各项资产价值和负债从而确定评估对象价值。理论基础在于任何一个理性人对某项资产的支付价格将不会高于重置或者购买相同用途替代品的价格。

　　3.市场法。市场法是将评估对象与可参考企业或者在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行对比以确定评估对象价值。其应用前提是假设在一个完全市场上相似的资产一定会有相似的价格。

　　二、参数收益额的选择

　　EVA指标设计的基 ……此处隐藏3852个字…… 业未来发展机会的信息，降低了EVA指标与股票市场的相关性。

　　5.EVA忽略了某些因素的作用。EVA关注企业的有形资产、可辨认资产，并以现金流的形式综合与价值创造相关的风险和市场预期，但是在很大程度上忽略了无形资产、非财务因素在企业价值创造中的巨大作用。

　　六、EVA应用前景的展望

　　在我国，EVA将为业绩考评体系掀起一股新的潮流，即使不能马上在实践中充分运用，在实行业绩考评时参考EVA体系中一些精华之处也是很有可能的。我国可以借鉴EVA蕴涵的价值管理思想和对资本成本的注重及具体计量方法出台一套业绩考核和价值评估体系，先在上市公司中使用，逐步引导我国企业向价值创造型企业过渡。同时在EVA的实施中应将工作重点放在理解机构的竞争力上，而这种竞争力是年复一年创造卓越经营业绩、创造包括业绩衡量标准在内的管理体系所必需的。只有这样，公司才能对所处环境的变化迅速、果断的做出反应。

　　参考文献：

　　[1]李艳、刘彩华.《全面剖析经济增加值（EVA）》《价值工程》.2007年第11期.

　　[2]孙富、戴家伟.《EVA估价模型浅析》《现代经济》.2007年第6卷第6期.

　　[3]刘倩.《EVA在企业价值评估中的应用研究》《财会通讯》.2011年23期.