基于投资者保护视角的信息披露质量研究:投资者的信息披露义务

　　摘要：投资者是证券市场主要参与者和信息披露的主要消费者，投资者利益保护的程度是影响甚至决定一个国家或地区证券市场健康运行和发展的关键因素。因此，投资者保护问题一直是理论界和实务界研究的一个热点问题。只有真实、充分、及时的会计信息披露才能缓解信息不对称的问题，从而达到对投资者利益的保护。

　　关键词：投资者保护 会计信息披露 信息不对称

　　1、引言

　　中国证券市场自1992年创立以来，经过短短20年的发展已取得了令人瞩目的成就，但是伴随着证券市场的快速成长与发展，“股市操纵”、“数字游戏”等上市公司违规披露问题也相继出现，给广大投资者及证券市场本身带来了阵阵剧痛。特别是2007年我国实行股权分置改革使得中国证券市场逐渐步入了全流通时代，大股东、高管等内部人对会计信息具有天然的垄断权，内部人利益的驱动与监管的不力可能进一步加剧证券市场信息不对称状况，促使内部人侵占外部人、大股东侵占小股东利益的事情越演越烈。在我国这样的新兴转轨经济的市场背景下，如何缓解市场信息不对称、为公司外部投资者提供一个公平的投资环境、保护外部投资者权益，是关系到维护证券市场健康持续发展的关键问题，因此，上市公司的公开信息披露机制及其作用的发挥显得尤为重要。投资者保护问题不仅在我国有很强的现实性，同时也是全球的一个共性问题。

　　2、信息披露质量对投资者保护的作用

　　投资者保护，其实质就是要保护投资者的知情权。高质量的会计信息通过定价机制和公司治理功能实现对投资者的保护。

　　2.1通过定价机制保护投资者利益

　　股票价格的运行是以信息为基础的，股票市场经济功能的发挥有赖于股票价格对相关信息的反应。Ball和Brown（1 ……此处隐藏2744个字…… 会计信息来降低决策的不确定性，从而增加期望报酬。因此，会计信息的披露应该规范会计信息披露的范围。这样才能使投资者获得多样性的信息，从而作出正确的决策。

　　第二，加强会计信息披露的实时性。定期提供财务报告已无法满足投资者对会计信息的时效要求。上市公司必须加强对会计信息披露的实时性，减轻投资者的信息不对称程度，使投资者能够获得及时有效地信息，帮助修正投资者的预期。

　　第三，健全信息披露的法律体系，加强监管执法力度。建立健全信息披露监管的法律体系，尽快弥补法律空白，以及加大对信息披露违法违规行为的处罚力度，抑制上市公司从事虚假信息披露的冲动，是当前立法者、执法者须首要解决的问题。

　　参考文献：

　　[1]孙燕东.会计信息披露及对证券市场的影响[J].学习与探索，2005.04

　　[2]蓝文永，韦明升.信息披露发挥投资者保护功能研究综述与展望[J].财会通讯，2010.06（下）