[三家药业公司财务报表分析] 财务报表分析项目三课后答案

财务报表分析作业

2012MPACC 张宵、李昕、邢超

分析研究对象

一、 西南药业、中新药业、同仁堂的主要经营情况 行业分析：

基本药物降价，严重影响普药利润，如不再按最低价中标，药企利润将有所改善。通胀的大背景影响下，药企生产成本上升。市场上同类药品众多，必须具有自己的特色，有效降低成本，才能立足。

老龄化的状况使得人们对健康的要求也不断提高，同时消费升级的存在也是行业发展的助推器。对医药需求的增长将为医药行业开启很大的发展空间。未来中国老龄化将进一步加剧，医药类企业迎来了成长的黄金十年。

西南药业是西南地区普药行业龙头，今后随着国家医疗改革的深入，将长期受益医改，控股公司太极集团控股的三家医药上市公司之间的关联交易、资源浪费等问题严重影响了三家公司的再融资功能，未来有整合的需要。中新药业的速效救心丸地位突出，拥有达仁堂、乐仁堂、隆顺榕等多个中药老字号品牌，并涉足保健品行业。同仁堂是享誉中外的中药百年老字号，六味地黄丸等名牌产品众多，并依托品牌发展保健品、化妆品等领域，未来前景广阔。 西南药业 1、历史沿革

经重庆市体制改革委员会渝改委（1992）34号文批准，由西南制药三厂于1992年5月进行股份制改造，同年11月9日正式成立。成立时股本为6,561万股，其中国家股4,741万股，法人股100万股，个人股1,720万股。1993年7月，公司股票获准在上海证券交易所挂牌上市。 2、经营范围

生产、销售（限本企业自产）片剂（含青霉素类、头孢菌素类、激素类）、胶囊剂（含青霉素类、头孢菌素类）、颗粒剂、粉针剂（青霉素类、头孢菌素类）、冻干粉针剂、大容量注射剂（多层 ……此处隐藏11857个字…… 面临着机遇和挑战，必须依靠自主研发能力，创造王牌产品。对于西南药业，可以依靠地理优势，在医疗改革的背景下，做好普药的区域销售，并积极进行集团内部的资源整合，集中优势资源，扩展销售渠道，增强新品研发，控制财务杠杆倍数，控制企业风险。中新药业和同仁堂两家企业有一定的相似之处，都是主营中成药的企业，面临采购中药材成本上升的问题，都有自己的王牌产品，都有自己的老字号，都有自己的保健食品品牌，能够扩展医药企业的相关行业，做到借力品牌，横向发展。同仁堂应该寻找更多更好的投资机会，积极利用财务杠杆，为股东创造更多收益。 （二）投资者

作为投资者应关注上市公司市盈率，目前中新药业PE最低位21.75倍，同仁堂45倍, 西南药业最高51倍。市净率中新药业最低为4.51倍，西南药业最高为4.58,同仁堂市净率为6。单从指标上看中新药业最佳。 （三）债权人

医药行业是国家支持发展的行业，未来行业前景广阔，就行业来说比较安全，债权人应关注企业的借款对应项目的发展前景，及时防范风险，分享医药行业未来长期增长的盛宴。

附表为三家上市企业07-12年度财务指标。

附表：