2020年氢能产业链深度研究报告 氢能产业链

２０１６年氢能产业链深度研究报告

人类历史上每一次能源利用的里程碑式发展，都会开启一个新的时

代。从木柴到煤炭再到石油，人类文明也随之飞速进步，同时也越

来越离不开能源。而目前煤炭和石油等石化能源正面临着枯竭，人

类文明又将面临一个重大的转折。未来能源的选择将何去何从？答

案似乎模糊却也清晰，高效、清洁、可持续是要素，其中高效是必

要条件。高效就意味着能量密度高，寻踪能源发展史不难发现每次

能源的更迭都是在向更高的能量密度发展。由此来看，目前所知的

燃料中能量密度最高就是氢气，同时它还具备清洁和可持续的优势，

因此氢能极大概率将成为能源的终极之路。

主要观点

1. 氢能储量大污染小效率高，有望取代传统能源，市场直逼4万亿美元。

氢是最理想的替代能源。氢元素是宇宙最丰富的元素，它构成了宇宙质

量的75%。氢取自于水，反应后生成水，实现了可循环零污染，同时

氢能热值142KJ/g，效率高，并且无工作温度限制。

目前全球传统能源的年均消费量有45亿亿英热单位，对应市场空间超

过3万8千亿美元。如果氢能源成功替代传统能源，其市场空间将直

逼4万亿美元。

2. 上游电解水制氢技术将成主流，成本是掣肘，期待电价下降带来利润

空间。

制氢途径主要有热化学重整、电解水和光解水三类。当前主要以石化燃

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图表 64 Mirai 订单超预期 ................................................................................................................................ 33

图表 65 全球加氢站分布.................................................................................................................................. 33

图表 66 全球加氢站变化.................................................................................................................................. 33

图表 67 A 股标的公司列表............................................................................................................................... 34

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